6月14日，國家統計局公布了5月國民經(jīng)濟主要數據。雖然一個(gè)月的數據不能代表全年的走勢，但從中仍可以看出一些變化，以及這些變化釋放出的信號。先來(lái)看看“走強”的數據：

5月，CPI同比上漲1.8%，居民消費價(jià)格保持溫和上漲態(tài)勢；PPI上漲4.1%，漲幅盡管比上月擴大了0.7個(gè)百分點(diǎn)，但總體保持在比較合理的水平。

5月，綜合PMI產(chǎn)出指數為54.6%，升至年內高點(diǎn)。制造業(yè)采購經(jīng)理指數為51.9%，同比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，為2017年10月以來(lái)高點(diǎn)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為54.9%，也同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。這都證明市場(chǎng)預期持續向好，企業(yè)信心處于高位。

此外，尼爾森發(fā)布的《2018年季度中國消費者信心指數報告》也顯示，今年季度，中國消費者信心指數創(chuàng )10年新高，達到115點(diǎn)。

上面這些數據，綜合成一句話(huà)就是：工業(yè)增加值繼續增長(cháng)，居民消費價(jià)格溫和上漲，就業(yè)持續向好，企業(yè)信心處于高位。而且，這些數據的走強的一個(gè)共同特點(diǎn)，就是具有持續性，是延續了前面幾個(gè)月的態(tài)勢。因此總體上看，5月份國民經(jīng)濟繼續保持總體平穩、穩中向好發(fā)展態(tài)勢。

不過(guò)，在5月份的經(jīng)濟數據中，也有“走低”的數據：

5月，社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)8.5%，增速比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。這已經(jīng)是社會(huì )消費品零售額增速連續第三個(gè)月下調，且該增速也是近十幾年來(lái)的新低。

另一個(gè)備受關(guān)注的指標則是投資。1—5月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))同比增長(cháng)6.1%，增速比1—4月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。這不僅延續了今年以來(lái)固定資產(chǎn)投資增速連續下探的趨勢，且降幅持續擴大，該增速也創(chuàng )下1990年以來(lái)的新低。

這兩個(gè)指標走低，讓不少人感到意外。固定資產(chǎn)投資與消費品零售額增速回落，主要原因是什么？對經(jīng)濟運行和未來(lái)發(fā)展有哪些影響？您的關(guān)注，就是我們的動(dòng)力！麻辣姐采訪(fǎng)了有關(guān)部門(mén)和專(zhuān)家，為您帶來(lái)權威分析。

社會(huì )消費品零售總額增速回落，與消費預期和結構變化有關(guān)

國家統計局新聞發(fā)言人毛盛勇分析，5月社會(huì )消費品零售總額增速比4月份回落較多，主要有兩個(gè)原因：

一是假日移動(dòng)效應。去年3天端午節的假期是在5月份，今年的端午假期是在6月份，經(jīng)測算，3天的假日消費就影響了社會(huì )消費品零售總額回落1個(gè)百分點(diǎn)以上，這是假日的錯月效應帶來(lái)的影響。二是延期消費效應。7月1日起，我國將對汽車(chē)還有部分日用品降低關(guān)稅，不少消費者減少當期消費。

“這些都是短期因素，下一步，社會(huì )消費品零售總額有條件繼續保持平穩較快增長(cháng)?！泵⒂卤硎?。

從長(cháng)期因素來(lái)看，我國消費結構升級，消費行為的轉變必然會(huì )帶來(lái)消費結構的變化，也會(huì )對社會(huì )消費品零售總額增速產(chǎn)生影響?！爱斍拔覈M結構升級，主要體現為由商品消費轉向服務(wù)消費，人們正在從滿(mǎn)足溫飽和物質(zhì)需求逐步擴大到滿(mǎn)足精神需求。而社會(huì )消費品零售總額只是對商品消費的統計，無(wú)法將教育、體育、休閑等服務(wù)消費增長(cháng)迅猛的勢態(tài)體現出來(lái)?！眹医y計局中國經(jīng)濟景氣監測中心副主任潘建成認為。

其實(shí)，這樣的變化在我們身邊就可以看到。一到節假日，朋友圈里很多人曬的是旅游美景和餐飲美食。有數據顯示，我國出境游的人數近年來(lái)持續攀升，2010年到2017年，出境游人數從0.6億人次增長(cháng)至1.3億人次，翻了一倍還多。

剛剛過(guò)去的端午小長(cháng)假，麻辣姐沒(méi)有出門(mén)遠游，去了一趟家門(mén)口的購物中心。好幾層樓逛下來(lái)發(fā)現，購物中心購物的消費者不是很多，但在購物中心里下館子吃飯的人特多，好多餐館門(mén)前都排起了長(cháng)隊等待就餐。難怪不少人發(fā)出感慨：“現在的大商場(chǎng)餐飲越來(lái)越火，買(mǎi)東西反倒在其次了?！?/p>

當然，如果把叫外賣(mài)也算作“下館子”的話(huà)，那餐飲服務(wù)不但支撐起了大商場(chǎng)，還支撐起了一個(gè)送外賣(mài)的大產(chǎn)業(yè)。

固定資產(chǎn)投資增速回落，是我們期待的結果

固定資產(chǎn)投資通常分成三個(gè)領(lǐng)域看，即基礎設施投資、制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資。

1—5月，制造業(yè)投資增長(cháng)5.2%，比1—4月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資增長(cháng)10.2%，比1—4月份小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；基礎設施投資增長(cháng)9.4%，回落3個(gè)百分點(diǎn)。

“從三大構成來(lái)看，固定資產(chǎn)投資增速回落，主要是基礎設施投資增速放緩所致?！泵⒂抡f(shuō)，固定資產(chǎn)投資增速回落，恰恰是轉方式、調結構的結果。

從市場(chǎng)需求看，多年來(lái)我國基礎設施持續保持兩位數的高增長(cháng)，使我國基礎設施建設取得了長(cháng)足進(jìn)步，和過(guò)去相比，基礎設施大幅度增加的需求有所減弱。從項目和資金情況看，三大攻堅戰當中首先要防范和化解重大風(fēng)險。對不合規、不合法項目進(jìn)行規范和清理，要求地方融資行為、舉債行為更加規范，導致資金空間收窄。

在基礎設施和房地產(chǎn)投資放緩的同時(shí)，制造業(yè)投資加快，表明資金更多地流向了實(shí)體經(jīng)濟?！拔覀円恢睆娬{要改變過(guò)去過(guò)度依賴(lài)投資拉動(dòng)增長(cháng)的發(fā)展方式。連續多年保持兩位數以上的高位增長(cháng)，這是不可持續的?，F在固定資產(chǎn)投資增速回落，是我們期待的結果?！迸私ǔ芍赋?，無(wú)論是從防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的角度，還是促進(jìn)新舊動(dòng)能轉換的角度，基建投資和房地產(chǎn)投資增速都是該降低的。我們不能為了月度數據的波動(dòng)就動(dòng)搖長(cháng)期目標，要推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，既要下決心，更要保持恒心。

5月份，規模以上工業(yè)增加值增長(cháng)6.8%，比上年同月加快了0.3個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數同比上漲8.1%，比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。1—4月份規模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長(cháng)15%，比1—3月份加快3.4個(gè)百分點(diǎn)；規模以上服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)利潤也增長(cháng)了8.4%?！捌髽I(yè)利潤加快增長(cháng)，也證明經(jīng)濟效益在提高，為我國經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)基礎?！迸私ǔ煞治?。

很多在關(guān)心，下半年中國經(jīng)濟走勢如何？毛盛勇分析，我國消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻近年來(lái)一直穩定在60%左右，基礎性作用越來(lái)越強大。同時(shí)，改革開(kāi)放激發(fā)了更多活力，新動(dòng)能不斷成長(cháng)。從產(chǎn)業(yè)角度看，工業(yè)增長(cháng)總體呈現穩中有升態(tài)勢，服務(wù)業(yè)總體也保持了平穩較快增長(cháng)，中國經(jīng)濟下半年有條件保持較好增長(cháng)態(tài)勢。